保險公司的市場價值受眾多因素影響，是保險公司經營業績、發展前景、綜合實力等的集中體現。中華保險研究所近日發布的中國保險公司市場價值排行榜（2022年）顯示，在行業轉型等多重因素作用下，2022年，保險公司市場價值大多明顯低于去年，進入排行榜前十名的保險公司依次為中國平安、友邦保險、中國人壽、國壽集團、平安人壽、人保財險、中國人保、中國太保、平安財險和太保人壽。

據介紹，中華保險研究所綜合考慮了保險公司的財務狀況、股份結構、經營管理水平、競爭優劣勢、盈利能力、內涵價值、產品口碑、品牌影響力、科技創新能力、償付能力、公司治理水平和成長性等因素，對影響保險公司市場價值的40多個指標（含重要指標和參考指標）進行顯著性檢驗，沿用ICPM定價模型（動態非線性一般均衡定價模型）進行定價，并依市場情況動態調整，最終形成中國保險公司市場價值排行榜。

中華保險研究所所長郝聯峰對《金融時報》記者表示：“ICPM定價模型能夠給各類保險公司定價，將處于不同發展階段、不同業務模式且經營業績持續變化的保險公司統一進行排名比較，反映公司經營管理的內在規律。同時，該排行榜評估的核心是保險公司的市場價值，包含了保險公司價值創造、價值體現和成長性等三個主要緯度，而非僅關注財務價值，能夠較好地順應科技驅動下的行業轉型發展趨勢。因此，表現在排名上，凈利潤最大的企業未必市場價值最大，虧損最大的企業未必市場價值最小?！?

研究發現，市場價值是保險公司綜合實力的集中體現，是市場環境、行業地位、社會影響力、盈利能力、風險管理能力、創新能力等諸多因素共同作用的結果，代表了股東在公司中的綜合利益，以上任何一個因素的變化，都可能對其市場價值造成影響。

保險業是典型的規模經濟行業，這在榜單中也得到清晰體現。除保險集團公司外，榜單中排名前五的保險公司價值總和占所有保險公司價值總和的54.18%，反映出保險市場的價值集中度高，頭部公司的資本聚集優勢突出，且存在一定的分化趨勢。

郝聯峰表示，通過分析市場價值排名靠前的保險公司的發展特點，不難發現，這些公司普遍擁有保費規模較大、經營效益較好、綜合成本率低于行業平均水平、優勢業務發展成熟、風險管理能力較強等標簽，以上都是影響市場價值的現實表現。

在影響保險公司市場價值的諸多因素中，對于市場價值領先的保險公司，保費規模和凈利潤的顯著性最為明顯，且較高的保費規模帶來的潛在盈利機會和更多的溢價，進一步創造了市場價值。排行榜中市場價值較大的公司大多保費規模相對較大，但規模大未必市場價值大，規模小則一般市場價值都比較小。

研究結果還表明，保險集團的市場價值不一定高于其子公司的市場價值。保險集團公司對保險子公司多為部分持股而非100%控股，因此，保險集團的市場價值通常小于其子公司市場價值之和，甚至有的保險集團的市場價值不一定比其某個子公司高。

此外，研究顯示，不同發展階段決定公司市場價值的因素不盡相同。對于追求加速發展或處于發展起步階段的新設保險公司，其保險牌照價值、股東實力、經營投入、品牌文化、風險管理等因素對市場價值影響非常顯著，市場價值的提升需要較長時間的價值積累來體現，這些公司暫在多處于排行榜的靠后位置。因此，在排行榜中排名靠后的很多公司盡管面臨經營困境或連續虧損，但仍然具有一定的市場價值。

郝聯峰還表示，市場價值排名靠前的保險公司大多在監管風險綜合評級中表現更優，全面的風險管理提高了其風險抵御能力，且規范的公司治理對公司管理的科學性和經營的內在穩定性起到積極作用，能夠有效助力公司進入保費較快增長、盈利能力提升的良性循環，從而更好地應對不斷變化的市場環境。

“保險公司應當以價值最大化作為長遠發展目標，進一步聚焦市場價值創造，切實做到規模增長與持續盈利兩手抓，風險管理與公司治理常優化，全面提升公司綜合實力，讓保險主業為國家、為客戶、為員工、為股東貢獻更大價值。”郝聯峰說。