本報記者 莊靈輝 盧志坤 北京報道
政策支持等因素影響下，房地產(chǎn)行業(yè)融資修復跡象顯現(xiàn)。
多方數(shù)據(jù)顯示，今年10月房企非銀融資規(guī)模同比出現(xiàn)正增長，為年內(nèi)首次轉正。其中，信用債融資規(guī)模持續(xù)改善，同比大幅上升；從總量來看，與上年同期相比，今年1~10月房企信用債發(fā)行量同比降幅已縮小至16.4%，月度發(fā)行量基本保持平穩(wěn)。
從發(fā)行主體來看，當前央國企仍為信用債發(fā)行主力，今年10月央國企信用債發(fā)行總額占總發(fā)行額比例超80%。不過，民企融資近期迎來密集政策支持，業(yè)內(nèi)預測民企融資將持續(xù)改善。
11月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布信息，支持民營企業(yè)健康發(fā)展，在人民銀行的支持和指導下，交易商協(xié)會繼續(xù)推進并擴大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）。
“今年10月單月融資規(guī)模首現(xiàn)同比上升，與行業(yè)進入下行周期的初期相比，行業(yè)融資已出現(xiàn)修復跡象，其中信用債發(fā)行同比差距明顯縮小。”中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水表示，今年1~10月房地產(chǎn)信用債發(fā)行到期比為92.1%，境內(nèi)債券市場有望實現(xiàn)融資凈增量；同時受政策支持影響，預期民企融資將有所突破。
融資規(guī)模同比轉正
融資成本保持低位的同時，今年10月房企非銀融資規(guī)模同比回升，出現(xiàn)年內(nèi)首次正增長。
中指研究院監(jiān)測，今年10月房企非銀融資總額為556.8億元，同比上升16.4%；今年1~10月，房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額7535.5億元，同比下降51.4%。
從融資結構來看，今年1~10月房企非銀融資中，信用債融資成為主力，融資規(guī)模占比為53.5%，同比提升22.4個百分點。今年10月房企信用債發(fā)行規(guī)模也出現(xiàn)高增長，同比上升155.7%。
“今年10月房企信用債發(fā)行同比大幅上升，主要為基期數(shù)值很低所致。”劉水指出，今年1~10月信用債發(fā)行到期比為92.1%，境內(nèi)債券市場有望實現(xiàn)融資凈增量。
同比雖轉正，但房企融資規(guī)模整體仍處低位，且10月融資規(guī)模環(huán)比下降較為明顯。
克而瑞數(shù)據(jù)顯示，今年10月100家典型房企的融資總量為424億元，環(huán)比減少37.1%。從融資結構來看，今年10月房企境內(nèi)債權融資382.55億元，環(huán)比減少24.1%，同比增加28%；境外債權融資為0；資產(chǎn)證券化融資為41.48億元，環(huán)比減少33.3%，同比減少43.7%。
中指研究院數(shù)據(jù)也顯示，今年10月房企非銀融資總額環(huán)比下降27.0%，其中信用債融資環(huán)比下降17.5%，信托融資環(huán)比下降46.5%，ABS融資環(huán)比下降35.3%。各渠道融資能力較上月均有所減弱，中指研究院方面分析認為主要為10月長假所致。
海外債連續(xù)3月無新發(fā)
房企信用債融資持續(xù)發(fā)力的同時，海外債融資則已連續(xù)3個月無新發(fā)行，僅有房企交換要約成功后重新發(fā)行上市。
實際上，今年以來房企海外債融資持續(xù)低迷。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年1~10月房企海外債發(fā)行額約為176億元（人民幣，下同），去年同期則約為2624億元，僅1月份發(fā)行規(guī)模較大，超過了85億元，其余月份均表現(xiàn)平平。今年1~10月，房企海外債融資占總規(guī)模比例僅為2.3%，同比下降14.6個百分點。
房企海外債表現(xiàn)低迷的同時，信用債與ABS融資持續(xù)發(fā)力，已漸成房企非銀融資主力。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年1~10月，房企非銀融資中，信用債占比53.5%，同比提升22.4個百分點；ABS占比33.3%，同比提升10.2個百分點。
“今年10月份，房企ABS發(fā)行中，商業(yè)地產(chǎn)抵押證券成為絕對主力，融資占比達82.2%。”中指研究院方面分析認為，在銷售市場低迷階段，房企手中優(yōu)質的自持物業(yè)展示出強韌的現(xiàn)金流貢獻能力。
今年10月房企融資成本依然保持低位。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年10月融資綜合平均利率為3.48%，同比下降2.39個百分點，環(huán)比上升0.01個百分點。克而瑞數(shù)據(jù)也顯示，今年10月100家典型房企新增債券類融資成本3.24%；今年1~10月100家典型房企新增債券類融資成本4.27%，較2021年全年下降1.11個百分點。
從發(fā)行主體來看，當前央國企仍為房企信用債發(fā)行主力。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年10月央國企信用債發(fā)行總額在總發(fā)行中的占比為87.1%，提升了14個百分點。
同時，今年下半年以來，民企融資頻獲政策支持，近日銀行間市場交易商協(xié)會再次發(fā)文明確將繼續(xù)推進并擴大民營企業(yè)債券融資支持工具。
“近期政策密集支持民營房企發(fā)債融資，房企將迎發(fā)債融資窗口。”劉水指出，此次銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布的相關支持政策主要是通過支持發(fā)債緩解民營房企融資困難，將引導市場機構改善對民營房企的風險偏好，促進民營房企融資恢復。
（編輯：盧志坤 校對：張國剛）
